|빅베어 AI 홀딩스(BigBear.ai, NYSE: BBAI)
오늘은 빅베어 AI 홀딩스에 대해 분석 해 보려고 합니다. AI 열풍 속, 빅베어 AI라는 이름이 낯설다면? 빅베어 AI는 조용히 미 국방부와 보안 분야에 손잡고 두각을 나타내고 급성장 중인 이 기업을 파헤쳐 봤습니다. 제 2의 팔란티어라며 최근 상승세를 보였지만 예상 실적을 하회하며 최근 주가는 20% 급락. 과연 이 기업은 투자할 가치가 있을까요? 이번 포스트에서는 빅베어 AI의 사업 모델, 재무 상태, 성장 가능성을 심도 있게 분석해 보겠습니다.
(1) 기업 개요
- 기본 정보: 설립 연도(2008년 설립, 2021년 상장), 본사 위치(미국 메릴랜드주 컬럼비아), 주식 티커(BBAI), 산업(AI 및 빅데이터 분석).
- 비전과 미션: 빅베어 AI는 "국가 안보, 공급망 관리 및 디지털 신원을 위한 AI 기반 의사 결정 인텔리전스 솔루션"를 제공하며, 방대한 데이터를 분석해 실시간 의사결정을 지원하는 데 초점을 맞춤. 기술 주도 솔루션 조직으로 고객에게 소프트웨어와 서비스를 모두 제공. 사이버 및 엔지니어링, 분석의 두 부문으로 운영. 컴퓨터 비전, 이상 징후/이벤트 탐지, 설명 및 예측 분석을 제공하여 운영을 지원.
- 주요 사업 부문:
- 사이버 및 엔지니어링: 기술 및 경영 컨설팅.
- 분석: AI/ML 기반 데이터 분석 및 예측 솔루션.
(2) 비즈니스 모델
- 수익 창출 방식: 국방, 정보기관, 상업 고객을 대상으로 데이터 분석 플랫폼 및 서비스 제공. 주요 계약은 정부(특히 미국 국방부)와의 대규모 프로젝트.
- 핵심 기술: 데이터 수집, 처리, AI/ML 기반 예측 분석, 시각화.
- 고객군: 국방(미 공군, 국경수비대 등), 물류, 제조, 생체인식 분야.
(3) 재무 상태 분석
- 최신 실적: 2025년 3월 6일 발표된 4분기 실적에서 주당 0.43달러의 손실을 기록하였으며, 이는 애널리스트 예상치인 0.05달러 손실을 크게 하회하는 수치입니다. 분기 매출은 4,380만 달러로 예상치인 5,448만 달러를 밑돌았습니다.
2024년 4분기 주요 실적
- 매출: 4분기 매출은 43.8 million 달러로, 2023년 4분기 매출인 40.6 million 달러에서 8% 증가했습니다.
- 매출 총이익률: 37.4%, 2023년 4분기 32.1%에서 증가.
- 순손실: 1억 800만 달러, 2023년 4분기 순손실 2,130만 달러.
- 비GAAP 조정 EBITDA: 200만 달러, 2023년 4분기 370만 달러에서 감소.
- SG&A 비용: 2,220만 달러로 증가, 주요 원인은 Pangiam의 직원 수와 운영 비용 증가.
- 자본 전환: 2024년 12월 31일 기준, 5,800만 달러가 전환되어 부채가 1억 4,230만 달러 남았음.
- 현금 잔액: 5,010만 달러.
- 순 부채 감소: 순 부채는 1억 5,000만 달러에서 2,700만 달러로 감소, 부채-현금 비율은 4.0에서 1.2로 감소.
2025년 전망
- 매출은 1억 6,000만 달러에서 1억 8,000만 달러 사이로 예상되며, 조정 EBITDA는 마이너스 한 자릿수로 예측됨.
기타 주요 사항
- 전환 우선채 교환: 2026년 만기 6.00% 전환우선채 1억 8,230만 달러를 2029년 만기 6.00% 전환우선담보채로 교환.
- 워런트 행사: 2025년 1분기 동안 이전에 발행된 와런트를 행사하여 현금 6,470만 달러의 수익 발생.
경영진 코멘트
- CEO 케빈 맥앨리넌: 2024년은 사업에 있어 중요한 해였으며, 주요 계약 수주와 백로그 확대, 기술 포트폴리오 성숙 등이 있었음을 강조.
- CFO 줄리 페퍼: 2025년 1분기를 대차대조표를 상당히 레버리지 해제한 상태로 시작하며, 현금 수익과 전환사채 전환을 통해 강력한 입지를 확보했다고 언급.
Pangiam 인수
- 2024년 2월 29일 인수한 Pangiam의 실적도 포함되어 있으며, 이는 2024년 12월 31일까지의 실적에 반영되었습니다.
빅베어 AI 차트
(4) 경쟁 환경
- 경쟁사: Palantir, C3.ai, IBM Watson 등 AI 기반 데이터 분석 기업.
- 차별점: 국방 및 보안 분야 특화, 미 정부와의 강력한 파트너십(예: FAA 24억 달러 계약, 히드로 공항 계약).
- 시장 위치: 틈새 시장(국방/보안)에서 강점이 있지만, 상업 시장 확장은 아직 초기 단계.
(5) 성장 동력과 리스크
- 성장 동력:
- 미 공군 9억 달러 계약, FAA 및 히드로 공항과의 협력.
- 자율운항 선박 등 신규 시장 진출(L3Harris와 파트너십).
- AI 및 컴퓨터 비전 수요 증가.
- 리스크:
- 지속적인 적자(EBITDA 마이너스).
- 정부 의존도 높아 계약 변동성 위험.
- 경쟁사 대비 기술 혁신 속도나 브랜드 인지도 열세.
(6) 미래 전망
- 단기: 실적 개선과 신규 계약 수주 여부가 주가에 영향.
- 중장기: 국방 외 상업 시장 확대 가능성, ConductorOS 등 신기술 상용화 여부.
빅베어 AI는 국방 특화 AI 기업으로 잠재력은 크지만, 적자와 경쟁이라는 숙제를 안고 있습니다. 빅베어 AI(BBAI) 국방 AI의 숨은 보석이 될까요? 빅베어 AI 주가 급락 속 투자 기회 찾아야 할까요?
이 글은 투자 조언이 아닌 정보 제공 목적으로 작성되었습니다. 실제 투자 결정은 개인의 재정 상황, 투자 목표, 리스크 허용도를 고려하여 전문가와 상담 후 이루어져야 합니다.